利空占尽 PTA难遇“黑天鹅”

http://www.texnet.com.cn/ 2018-12-27 13:17:41 来源:隆众资讯

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  织造要提前放假了!聚酯要减停车了!PTA供应要增多了!原油价格暴跌了……市场上利空的消息不断扩散,利好消息依旧望眼欲穿,难以触及。春节将至,PTA后市还能出现“黑天鹅”吗?

  原油暴跌,经济形势信心欠缺

  国际油价再度大跌,美股的大跌加大了对可能降低原油需求的担忧,特朗普怒怼美联储,美国股市大跌拖累美国原油期货继续暴跌至一年半来最低点。担心需求增长减缓和供应过剩也打压石油市场气氛,预计后市油价将延续弱势,或有小幅整理。全球经济形势并不容乐观,热议较大的中美贸易战虽有缓和,但仍存在较大的分歧,我国也在出台各种方式来对冲贸易战带来的利空影响,但近期的房地产价格有下滑的迹象,并且排队买房的现象也不复存在,销售面临着下滑的压力,整个经济形势信心欠缺。

  累库存的供应面

  12月份的PTA装置运行较为稳定,平均开工率在85.45%,环比增长5.17%。元旦过后,国内PTA装置计划检修虽存,但仍有部分存在不确定性(详见表1)。若以恒力石化220万吨装置如期检修,华彬石化的检修暂不计入在内,推测1月PTA损失量大约在31万吨附近。

表1 PTA装置检修一览表

  不断缩水的需求面

  聚酯工厂陆续出台了装置检修的计划,春节前后涉及的减停车产能高达800万吨,多数集中在1月中下旬,目前关注的是检修是否如期进行。按照往年的惯例,春节前聚酯工厂基本都存在减停产的现象,而今年下半年聚酯利润压缩,尤其涤丝POY的利润一度出现倒挂,后市工厂的检修也是顺势而为。聚酯工厂对PTA的刚性需求将出现明显缩水,开工率也将大幅下降,对PTA而言无疑利空。

  近段时间,终端市场坯布的库存有小幅的下降,主要原因有两个,一是今年春节放假有所提前,据小编了解大约在1月中旬将有企业陆续放假;二是由于在12月初期间购买了大量的原料,现金流方面流通不畅,目前存在降价去库回笼资金的现象;此外,纺织厂库存流向主要是流到面料商,贸易商自己小幅囤货,贸易商和服装厂的订单已经处于收尾阶段,小单居多,因此后市坯布去库的道路仍是漫漫。

  综合来看,目前PTA市场利空占尽,宏观方面缺乏重磅利好,整个市场心态偏弱,特别是未来2019年一季度PTA累库存也存在共识,所以业内态度较为谨慎。后期需求不断缩水预计后市PTA震荡偏弱为主。

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